人人乐进入至暗时间！年报雨后初霁延期、退市危险加重
在零售革新与途径经济狂潮之下，传统连锁商超被推上送行的审判台。永辉和步步高先下手为强高举调改大旗，物美集团也有样学样追求转型，而人人乐却依靠财物出售饥不择食，终究走到了退市边际。未来是摘星摘帽暂得保全，仍是黯然退市，就看这次财报的终究成果，一周后行将揭晓。
4月21日晚间，人人乐连锁商业集团股份有限公司（以下简称“人人乐”）发布公告。因为公司与审计组织就一些重要事项存在不合，是否会导致管帐师宣告非标准审计定见存在不确定性。
数据来历：公司公告
因为审计组织没有反抗悉数审计工作，人人乐请求将年报雨后初霁日期从4月26日推延至29日。短短三天的延期，或许是公司在财政争议上的终究一搏。可是，间隔上市公司财报终究雨后初霁期限仅剩一周，留给人人乐的腾挪空间已所剩无几。
一起，人人乐还发布了股票或许被停止上市的第六次危险提示公告。到现在，人人乐或许触及两个财政类停止上市景象：一是接连两个年度经审计的期末净财物为负值，二是年报或许被出具非标审计定见。依据《深圳证券买卖所股票上市规矩》第9.3.12条规则，假如以上景象之一建立，深交所将停止其股票上市买卖。
自卖自夸对此反响剧烈。4月22日早盘，*ST人乐开盘即跌停封板，成交缺少100万股。到收盘，公司股价报4.76元，较2024年创下的年内高点已累计下挫33.4%。与此构成显着反差的是，就在音讯发布前的两个买卖日，市值仅20亿元的*ST人乐接连收成了两个涨停板，单日成交量别离到达368万股和288万股。
数据来历：wind
人人乐走向深渊
因继续运营恶化，人人乐在2024年就被深交所施行了退市危险警示。到2023年末，公司净财物为-3.87亿元，触及财政类退市危险警示。2021-2023年接连三年扣非净利润为负，且年审组织对其继续运营才能存疑，触及其他危险警示景象。
对此，人人乐进行战略缩短以争夺吊销退市危险警示。2024年人人乐对长时刻亏本且扭亏无望的门店施行关停处理，加速优势区域门店的转型晋级。2024年上半年，人人乐封闭9家门店，其间3家被逼易手别人，6家则因长时刻运营不善或跟不上转型脚步而永久闭店。
可是，关店回笼的资金关于缓解公司的流动性危机仅仅无济于事。人人乐堕入“资金链断裂-拖欠供货商货款-账户冻住”的恶性循环，诉讼纠纷呈爆发式增加。天眼查数据显现，公司触及的买卖合同纠纷案子已累计达105起，原告名单简直抒发整个供应链：从日化巨子拉芳家化、国际品牌雀巢，到纺织、食物、电子等多个范畴。
数据来历：天眼查
当时，人人乐正深陷供货商诉讼的连锁危机。据公司公告，因多家供货商请求产业保全，公司及子公司首要银行账号已被冻住，致使资金周转堕入瘫痪。天眼查数据还显现，人人乐现在触及95起被履行人案子，累计履行标的额高达7038.11万元。
在此危机之下，人人乐经过严峻财物处置加速回血。依据成绩预告数据，2024年公司经过打包出售西安配销等3家全资子公司，录得3.5亿元投资收益。年末经过清仓13家亏本子（孙）公司，获6.4亿元投资收益。别的还有1.2亿元相关债款由接盘方接受，本应于2024年末付出的50%金钱延期至2025 年2月底。依据合同，余款需在年内付出结束，可是否会再度延期也未可知。
2024年度成绩预告显现，人人乐的扣非归母净利润估计亏本4.75-5.25亿元，主营业务继续承压。不过，经过出售财物取得的非经常性收益估计将归母净利润拉回到4.1至4.6亿元，牵强反抗账面盈余，并推进净财物回正至2308-7308万元区间。可是因为公司与审计组织在财物处置管帐处理及营收可继续性等问题上或存在严峻不合，此次成绩预告的可靠性面对严峻应战。
此外，人人乐高层再添变数也为公司开展抹上一层暗影。2025年3月，就任仅一年半的董事长侯延奎忽然以健康为由请辞，卸去抒发董事、董事长及法定代表人在内的一切职务。值得重视的是，这位具有实控人“曲江系”布景的高管，在辞职后却仍需继续履职直至继任者到位，这种"离任不离岗"的特别组织，难免引发外界对其实在离任动机的猜想，是否意在躲避潜在的法律责任也未可知。
作为人人乐的法人和董事长，侯延奎与公司一起堕入了严峻的信誉危机。跟着公司被列为失期被履行人，侯延奎自己也遭到连带追责，被法院密布下发约束消费令。天眼查数据显现，2024年起侯延奎收到38份限消令，据不完全统计涉案金额达229万元。
数据来历：天眼查
现在公司董事长仍虚位以待，依据股东在深交所互动易的最新发问，新董事长录用时刻还未可知。这让办理不确定性加重。
数据来历：东方财富网
资金链断裂、中心财物被逼变卖、董事长职位空悬。这家从前的零售巨子现在已走到存亡边际，退市的达摩克利斯之剑悬于头顶，随时或许落下丧命一击。
人人乐何故至此？
深圳的老市民或许对人人乐比较了解。1996年，它还仅仅一家面积仅2600平方米的中型超市。千禧年后，人人乐在全国六大区域开疆拓土。到2009年，其门店数量已快速扩张至82家，反抗了从地方性超市到全国性连锁零售企业的蜕变，并于2010年成功挂牌上市。
可是上市成为人人乐由盛转衰的分水岭。急进的扩张方案与滞后的运营才能构成巨大落差：招股书规划的2-3年新增68家门店方针，但部分门店因物业交给推迟、合约解约等问题停滞；在外部比赛压力下新店培养期延伸，新店一年亏本数亿元；一起老店也面对出售下滑与人力租金本钱攀升的两层冲击，终究导致全体成绩崩盘。
2010年，公司净利润到达巅峰后便扶摇直上，尔后亏本如滚雪球般扩展。2012至2024年间，公司扣非归母净利润累计亏本达48.85亿元（2024年为成绩预告数据），早已吞噬前期的一切收益。公司营收自2012年登顶后也是一路滑坡，2024年营收规划已萎缩至巅峰时期的11%。
数据来历：wind
在阅历了十五年浮沉后，人人乐的门店数量仍停留在83家，与2009年的规划根本相等。这个轮回般的数字，严酷地折射出企业这些年在扩张与缩短之间的困难挣扎，未来迫于债款压力或将进一步缩短。
人人乐败局的本源，或在于其罔顾办理才能和运营窘境的盲目扩张。在深陷亏本泥潭的景象下，2016-2020年间公司仍净增了54家门店。这种"带病扩张"的战略导致公司堕入坪效走低与门店数量增加的畸形开展，终究将企业面向了无可挽回的深渊。2023年公司坪效（零售额/门店面积）仅剩2643.6元，为2017年的47%。比照永辉超市同期坪效近万元，胖东来在2024坪效更是高达6万元。
数据来历：wind
数字经济重构零售业态的当下，人人乐仍坚守传统卖场形式，线上化转型严峻滞后。2024年上半年运营数据显现，其线上营收仅录得4847.35万元，占总营收比重为5%，显着低于永辉超市同期的20.8%。
自有品牌开展乏力也导致商超缺少内涵比赛力，在零售厮杀红海中逐渐被筛选。2024年上半年人人乐自有品牌零售额1020.57万元，出售占比仅1.2%，远低于胖东来的30%。连从前被ST的步步高近年也在打造自有品牌BL，2025年自有品牌占有率或可达15%。
人人乐中心品类的运营才能相同堪忧，生鲜类毛利率长时刻困在个位数，2024年上半年因部分运营不善的门店做了闭店处理，生鲜毛利率增加至9.4%，但仍显着低于同期永辉的12.45%。
数据来历：公司公告
这一系列数据印证了人人乐在多维度的比赛装备：既未能掌握线上途径盈利，又缺失自有品牌战略布局，更在中心品类运营功率上继续落后，终究导致运营办理功率低下。其传统运营形式已难习惯今世零售自卖自夸的比赛要求。
在零售业深度革新的浪潮中，传统商超的生计之战已进入白热化阶段。据壹览商业不完全统计，2024年国内至少有超越1.2万家实体零售门店宣告封闭。封闭的门店中，商超有782家。可是，仍有不少品牌在革新中反抗重塑。但人人乐或许已在这场比赛中提早出局。
作为具有国资布景的企业，人人乐在这场转型比赛中显着掉队。其革新脚步长时刻缓慢犹疑，在侯延奎就任后即使推进革新也是为时已晚，终究只能经过变卖财物这类权宜之计来牵强保持。这种治标不治本的做法，与业界成功转型的事例构成显着比照。
名创优品收买永辉后，将名创"极致性价比"的零售基因与胖东来形式的服务精华相交融，高举调改大旗。到本年6月底，永辉超市全国自主调改门店数量或将达124家，以点带面反抗焕然重生。
同在ST窘境中的步步高决断求变，首先引进胖东来形式反抗16家门店改造，还经过债款重组等资本运作，2025年第一季度反抗归母净利润、扣非归母净利润别离为1.19亿元、0.42亿元，在4月21日成功摘帽。本年三季度之前，步步高或将反抗剩下10家门店的调改，逐渐恢复元气。
从前比人人乐遭受更惨的物美更是演出"阴间级回转"。从前，因为创始人张文中入狱，物美的门店数量从近600家锐减到168家。张文中狱中回归后，先是在2019年大手笔收买麦德龙我国，又在本年3月开出首家胖东来调改店，展示复苏预兆。相同是“三十而立”，物美和人人乐走出了两条不同途径。
在零售革新与途径经济狂潮之下，传统连锁商超被推上送行的审判台。永辉和步步高先下手为强高举调改大旗，物美集团也有样学样追求转型，而人人乐却依靠财物出售饥不择食，终究走到了退市边际。未来是摘星摘帽暂得保全，仍是黯然退市，就看这次财报的终究成果，一周后行将揭晓。
作者 | 毛墨竹
修改 | 吴雪
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